10. jūlijā SK Hynix sāka tirgoties Nasdaq biržā ar tikeru SKHY, piesaistot $26,5 miljardus — lielāko ārvalstu sākotnējo publisko piedāvājumu ASV vēsturē. IPO cena bija $149, atklājuma cena $170, noslēgums $168,01. Alibaba 2014. gadā bija iepriekšējais rekordists ar $25 miljardiem.
SK Hynix kontrolē aptuveni 60% no pasaules augsta joslas platuma atmiņas (HBM) tirgus — tieši to komponentu, ko NVIDIA ievieto H100, H200 un B200 GPU. Katrs mākonī darbināts AI servis, kurš apstrādā pieprasījumus, darbojas ar šīs atmiņas starpniecību.
Kas ir HBM un kāpēc GPU bez tās nepietiek
HBM (High Bandwidth Memory) ir DRAM slāņu kaudze, kas uzstādīta uz tā paša substrāta kā GPU kristāls, savienota ar TSV (Through-Silicon Via) cauruļvadiem. Tradicionālā GDDR6X atmiņa augstākajā grafiskajā kartē sniedz aptuveni 1 TB/s joslas platumu. HBM3E — 1,2 TB/s uz vienu kratni; NVIDIA H200 liek astoņas kratnes (64 GB kopā), sasniedzot 4,8 TB/s kopējo atmiņas joslu. Lielo valodu modeļu apmācībā un inferenci GPU aprēķinu kodoli nepārtraukti pārvieto miljardiem modeļa svaru starp atmiņu un skaitļošanas blokiem — ja josla ir par šauru, kodoli gaida datus, nevis aprēķina.
Šī iemesla dēļ HBM3E šogad ir izpārdota uz priekšu, un deficīts prognozēts vismaz līdz 2027. gadam. SK Hynix tirgus analīze norāda, ka HBM3E veido aptuveni divas trešdaļas no visiem HBM piegādēm 2026. gadā, un uzņēmums jau sarunājis HBM4 piegādes lielākajiem klientiem 2026. gada beigās.
Kāpēc tirgū trūkst konkurences
Samsung arī ražo HBM, taču NVIDIA 2023. gadā apturēja Samsung HBM3 sertifikāciju pēc tam, kad testi uzrādīja zemāku ātrdarbību un augstāku kļūdu procentu augstās slodzes apstākļos. Samsung strādā pie sertifikācijas atgūšanas, bet SK Hynix palika galvenais piegādātājs H100, H200 un B200 sērijā. Micron piegādā nelielu apjomu, galvenokārt AMD Instinct GPU.
Tas nozīmē: SK Hynix ražošanas problēmas nevar īsā laikā kompensēt ar citiem piegādātājiem, jo pietiekamas alternatīvās jaudas nav. Tieši tāpēc šis uzņēmums var ienākt ASV biržā ar $26,5 miljardu IPO un atrast pircējus pirmajā tirdzniecības dienā.
Uz ko aiziet $26,5 miljardi
Pēc TechCrunch ziņojuma, ASV investori urģina SK Hynix celt ražotni ASV. Uzņēmums to nesolīja, bet naudas izlietojumu paredz Dienvidkorejā: jauna 300 mm DRAM ražotne, papildu HBM pakotņu montāžas jauda un ASML EUV skeneri nākamās paaudzes 1c-nm mezgla DRAM ražošanai.
HBM4 un nākamais gads
HBM4 masveida piegādes SK Hynix plāno 2026. gada ceturtajā ceturksnī un 2027. gada sākumā. Joslas platums pieaugs no 1,2 TB/s līdz aptuveni 1,8–2,0 TB/s. Pirmie saņēmēji ir Google un AWS — kompānijas, kuras projektē savus AI akceleratoru čipus un cenšas samazināt atkarību no NVIDIA.
HBM4 pieprasījumu vada Google un AWS ASIC programmas — pirmoreiz lielākie HBM pircēji ir čipu projektētāji, nevis GPU ražotāji. — SK Hynix 2026. gada tirgus prognoze
Ģeopolitiskais risks
SK Hynix galvenās HBM ražotnes atrodas Dienvidkorejā. Wuxi (Ķīna) ražotnē tiek ražotas vecākas DRAM paaudzes, un ASV eksporta licences šīm operācijām jau ir bijušas ierobežotas. ASV investori dienas beigās ieguldīja, cerot vismaz uz nākotnes ASV ražotni; konkrēta solījuma nebija, bet Bloomberg norāda, ka pieprasījums pārsniedza piedāvājumu vairākkārt.
SK Hynix HBM3E 2026. gadā ir izpārdots. HBM4 piegādes mākoņpakalpojumu GPU pieejamībā sāks atspoguļoties 2027. gadā.
Komentāri
Šim rakstam vēl nav komentāru. Esi pirmais, kurš dalās ar savu viedokli.